当初为不看好民族化妆品产业而断然放弃如日中天的“小护士”，如今为看好市场而闪电出手健力宝

之所以出让小护士是因为同跨国公司比起来，在化妆品的研发上我们不具备优势

我们的核心竞争力就是在快速消费品领域的经营管理能力、策划创意能力和行销能力

从财务资料上看，债务有10多个亿，潜在财务风险我们也还没法估量

汇中天恒会把这种低调风格带入健力宝，将来李志达本人还会慢慢淡出公众和媒体的视线

我们是我们，不论汇中天恒还是北方亨泰，也都和张海没有任何的关系汇中天恒投资有限公司大堂的背板上，汇中天恒投资有限公司、中房鸿都投资集团、北京普罗文化发展有限公司（后二者均为汇中天恒所控股）三位一体。

汇中天恒投资有限公司(以下简称“汇中天恒”)闪电收购健力宝，令这家名不见经传的投资公司及其背后同样低调的神秘富豪李志达走向了前台。

汇中天恒是家什么样的公司？其法定代表人李志达又是谁？他们为什么退出“小护士”？为何没有进行尽职调查就接受报价？购买者是否真的对或有财务风险、经营风险、品牌风险一问三不知？入主健力宝是为实业而来还是纯粹为了财务收购？未来的健力宝将如何新生？重重疑问笼罩着这起罕见的并购。为此新浪财经走访了汇中天恒在北京的公司总部。

低调如斯

北京宣武区广安门外大街，如梭的车流，狭仄的街道，灰色的北方冬日街景，让人丝毫看不出这里隐藏着一条资本大鳄。

即使步出位于马连道路口机械大厦的十楼电梯，你也可能会回头看看电梯，以为走错了楼层。没有预想中辉煌或明亮的公司前台，只有当你推开那两扇很容易被人误以为通往紧急出口的虚掩的普通木门，才能发现门后别有洞天，并对其全套传统家具的办公环境产生一种装修风格与公司的低调作风相得益彰的感觉。

尽管作工考究的传统风格办公桌椅占地庞大，还饰以数量不少的古玩，宽大的办公室仍不显逼仄，明媚的阳光把饰物映照得熠熠生辉，竟然全无陈腐气息，反而隐然有着现代意味。

就在这间办公室里，新浪财经如约见到了汇中天恒董事、新闻发言人徐女士。

在汇中天恒收购健力宝当天，新浪财经就紧急联系身在北京的徐女士，前后通了数次电话，但徐女士坚持不透露全名。

这一次徐女士爽快地交换了名片，但仍恳请在场的媒介人士不要透露她的名字。作为对交流对象的尊重，新浪财经在后文仍将称呼她为徐女士。

“为什么我不愿意透露姓名？这不只是我们公司的风格，也是我个人的要求。第一这次收购我不是主要的人，上一次并购中我也是发言人，但公司尊重我本人的意愿，没有对外提到我的名字。

“这也是公司的风格。丽斯达日化有限公司1989年就成立了，但一直名不见经传，消费者甚至媒体只知有小护士而不知有丽斯达。丽斯达以前和媒体的关系也很好，但只在有新产品要推广时才会邀请媒体参加发布会。董事长李志达也几乎不接受采访——他一向认为顾客买的是产品而不是冲个人去的。

“我们认为，炒做管理层，可能会对带来个人和品牌上的双重收益，但炒做也往往是一柄双刃剑，容易伤害到品牌的健康发展。

“汇中天恒会把这种低调风格带入健力宝，将来李志达本人还将会慢慢淡出公众和媒体的视线。”

背对阳光坐在巨大的会议桌前，徐女士娓娓道来。

回忆起来，确实汇中天恒是罕见的低调。据徐女士介绍，在退出“小护士”前后，汇中天恒就有过多次资本运作，但只有收购四川普瑞时，因为普瑞是一家股份制公司，它的收购才不得已地见诸报端，但也没有引起市场的重视。

“开始我也不知道。事情就有这么巧，我正在去成都的飞机上，看到公告登在了当天的报纸上，下飞机一问普瑞他们，才知道它做为股份制公司必须在一级半市场上公告。”徐女士笑说。

首次披露卖出小护士的真相

“之前有媒体报道我们出让小护士是因为推广多个子品牌失败，资金出现困难。这完全是误解，”徐女士说，“今天我愿意借这个机会澄清这件事的真相。”

“我们和欧莱雅的接触自2000年就开始了。当时小护士已经是很好的品牌，双方的正式接触主要是做审计工作，包括对品牌的调研。后来欧莱雅在发布会上也公布了他们的调查结果：小护士的品牌知名度和美誉度都达到90%以上，拥有28万个经销商。

“之所以出让小护士是因为我们长期从事这个行业，所以深深了解，同跨国公司比起来，在化妆品的研发上国内公司不具备优势。实际上在中国，化妆品基本上是泊来品，小护士的多个产品，配方也都是来自国际机构。西方大公司的研发实力远远强于国内公司。在研发受制于人的情况下，没有办法突破不是长久之计，我们逐渐就开始考虑退出的问题。

“当然我们认为研发实力是国内化妆品公司的瓶颈也只是一家之言，也许有的人不同意，大家保留自己的看法，这没关系。”

徐女士表示，最终选择欧莱雅的原因是欧莱雅非常强大：

“在出让前我们考察了很多被收购的品牌，其中就包括好几家上海的化妆品品牌。我们发现，这些品牌在被收购后无一例外都被外资方搁置、冷藏了。做实业的人都知道，做品牌非常辛苦。我们对于自己培育出来的‘小护士’有很深的感情，不希望它也遭受同样的命运，所以在我们在收购协议中对今后‘小护士’的发展有明确的条款。”

出让“小护士”后，媒体盛李志达被协议禁止进入化妆品行业。徐女士称，这也是误传：“实际上是在新闻发布会上欧莱雅中国总裁盖保罗开了个玩笑：‘不希望李先生再做化妆品。他要再做，我就该打包回家了。’

“李志达当时也爽快地以一个君子协定回应他的玩笑：保证自己‘三年不进化妆品入这个行业。’”

后“小护士”时代汇中天恒在做什么？

李女士介绍，汇中天恒2001年成立。最大股东是李志达。原来注册资本金是1.5亿，但因为之前控股中房鸿都和近日购入健力宝股权的原因，公司注册资本金一二周内就将变更。

除了四川普瑞，汇中天恒还以60%的持股量在重庆控股一个重庆爱普集团，该集团旗下拥有海外旅业、扬子酒店等子公司。

仅控股四川普瑞和重庆爱普，汇中天恒的资金总投入就达2个亿。

而在公司前台的背板上，汇中天恒投资有限公司、中房鸿都投资集团、北京普罗文化发展有限公司的名称附在汇中天恒的logo之后，三位一体。后二者都是汇中天恒的控股公司。

徐女士告诉新浪财经，这些投资都属于财务性投资。

“汇中天恒不缺钱。卖出小护士后我们得到了很多现金，目前欧莱雅还有10%的资金要等收购协议生效满一年后支付。此外董事长李志达本人在其他行业也有一些投资，收益可观。”李女士向新浪财经解释说，“但我们在找到主业前，资金不能让它闲置，必须做一些财务性投资。我们控股的这几家本身有一个非常好的经营平台，资金回报率也很高，汇中天恒只做资金投入，没有分散自己管理的精力和寻找切入快速消费品领域的研究能力。”徐女士解释说。

这也正是此次收购健力宝行动中汇中天恒合作伴北方亨泰科技投资管理有限公司的作风。

“我们认为，做好对一个公司的财务投资不是派一个人去就行，要靠一整套制度来保证。汇中天恒的审计力量非常强。当然我们每年都会在董事会上对公司当年的经营方针做出决定。”

“出让小护士后，我们一直把未来主业锁定在快速消费品上。应该说公司的核心竞争力就在快速消费品上。所以公司出让小护士后对团队的补充，对市场的研究，都着眼于为进入快速消费品做准备。”

收购健力宝的故事

在汇中天恒收购健力宝之前，统一与健力宝就收购事宜进行的谈判被媒体炒得沸沸扬扬，甚至连统一的报价也有媒体报道。但令人意外的是，汇中天恒上上下下口径一致地表示不知道统一与健力宝的谈判。

“原来丽斯达就在南方，对健力宝原管理层包括李经纬在报上的报道也不陌生。此前我们只是看到有媒体报道说健力宝的经营出现了困难，但健力宝自身从未发出过要出让的信息。”

“大概一个月前，有一个顾问公司跑来跟我们说，健力宝股东想卖掉股权，你们有没有兴趣。因为我们在‘小护士’结束后一直在寻找相应的投资项目，所以这一行的人都知道我们的意向和兴趣。”

“随后在十几天前，我们开始了同健力宝的接触。” 徐女士继续回忆说，“大概谈了七八天吧，对方报出了一个价格，我们觉得很合适，就没有还价，当场成交了。”

以这样一种方式达成价格协议，而且没有股权置换，全部现金交易，再加上“李志达在对健力宝企业未做尽职调查的情况下，拿出巨资先行拯救健力宝”，此前在收购协议签约仪式后的新闻发布会上，汇中天恒公共关系中心主任徐玲也表示是福是祸还难以预料，外界对此难免猜测纷纷，甚至流传着诸多非议。

“在谈判中拖而不决的话，的确可能对谈判要价有好处，但在拖的过程中健力宝这个品牌也在一天天萎缩。目前健力宝的市场已萎缩到只保有华南市场一隅了，这种状况持续下去对它未来的经营者也更不利。” 徐女士解释说，“我们认为健力宝是个很好的品牌。正因为我们喜欢它，重视它，所以不想等着，看着它一天天地萎缩。”

“对方对我们的收购也很负责，在报价前就详细地了解了我们公司的背景和未来在健力宝希望怎么做。

“双方都非常珍惜这个品牌，而因为我们有过小护士成功这样的背景，他们相信我们能做好同样属于快速消费品领域的健力宝。实际上他们也不希望让一个没有实业背景的公司来接手健力宝。

为何对健力宝情有独钟

退出“小护士”前，汇中天恒的团队就开始研究切入哪一个快速消费品领域。

“在反复论证后，我们看好奶制品和饮料业，其中对饮料业中的运动饮料业又尤其看好。我对这两个行业搜集了详尽的资料，我们自己对饮料业的研究报告就有这么高，这其中就包括健力宝。”

说到这里，徐女士用手在身畔比了个约一米的高度。

“退出‘小护士’后，我们就定下利用核心竞争力做相关行业而不是轻率转型的方向。饮料业和化妆品业不同。咱们国家在食品安全方面的标准不比发达国家差，在国内完全能找到大量的人才，不比精细化工业因为教育和产业的原因，人才一直积累不多。”

徐女士介绍说，因为准备工作非常翔实，在得知健力宝要出让的信息后汇中天恒决策层迅速做了如下判断：

一、健力宝没有任何负面口碑；

二、健力宝至今在消费者心中还有很深的情结；

三、至今本土的饮料品牌还没有影响力能超过健力宝的。

“对于汇中天恒这种低调风格的公司看来，这才是真正的好品牌。”徐女士对新浪财经说。

“健力宝曾经是中国最好的一个饮料品牌，但近几年在市场上的表现和过去的地位不相称，有着方方面面的问题：产品本身一成不变，没有把握住不断更改的消费群——饮料的消费者都是新生代，今年主流是20岁，明年可能又会成了16岁；它的‘第五季’系列在宣传上是做得比较好的，但至少营销网络没有做好，以致产品没有落地，很多顾客看得到广告，却买不到产品。这是什么原因造成的我们也不知道，至少这是阻碍它发展的一个因素。”

“从财务资料上看，债务有10多个亿，潜在财务风险我们还没法估量。但这样一个品牌，不能因为或有的问题而放弃，要先拿过来。”

徐女士坦承，这样的收购方式可能她本人“见识不多”，以前也没有听说过还有这样的案例。不过她又表示：

“‘买一件皮大衣还得转两月’这说法的确没错。但如果一个人很了解皮大衣市场，对市场上有什么品牌和款式了如指掌的话，突然碰见一件很合适很喜欢的款式，他就可能不管这件皮大衣的内里质量怎么样也会一次买下。”

凤凰涅槃后健力宝如何更生

徐女士向新浪财经介绍，收购健力宝后，李志达马不停蹄地召开了汇中天恒团队会议、健力宝新董事会、中层以上管理干部会、经销商大会。

“大家的共识是，尽快恢复健力宝的生产，恢复它在市场上的地位。经销商也都希望恢复网络。至于恢复生产要多少钱，” 徐女士说，“在尽职调查前无法估计。”

“刚才我也说了，对于净资产、现金流、负债……这些数据我们不是不在乎，而是没有时间在乎。”

“我们买的是股权，原股东的一切权力和义务我们都要承担。这一点我们有清醒的认识。”

目前汇中天恒的团队有20多人在三水。徐女士表示未来汇中天恒的人员主要会进入健力宝的市场方面，以策划、推广、管理为主。北方亨泰主要是财务性投资，未来不会参与健力宝的经营管理，所有股东权力全权委托汇中天恒。

“健力宝的上、中游，我们是不熟悉的。我们也还在学习，力图创造新的思路。”

“我们的团队主要人员来自‘小护士’，未来健力宝在市场研究分析、销售网络、行销手法、渠道政策、广告代言人等等这些方面会有同原来做小护士时相似的地方。”

“学习和创新的能力对于健力宝很有益处，”徐女士说，“在化妆品领域的经历就可以看出，我们很少把其他品牌当做对手。首先是向市场学习和模仿，不管成功还是不成功。其实在小护士的很多产品上都是既有学习的痕迹，也有创新的影子。

“创意是小护士成功的一个重要因素。比如国内的防晒品市场就是我们培育出来的。后来很多公司跟进，但直到我们出让小护士时，我们在防晒品市场都有着很重要的市场份额。

“我们的核心竞争力就是在快速消费品领域的经营管理能力、策划创意能力和行销能力，可以说现在的汇中天恒的管理团队在国内是一支难得的队伍。”

李志达是谁？

无论是否情愿，李志达这位以往各类财富排行榜上隐身的神秘富豪，在一举将健力宝纳入囊中的同时，也自己将推向了财富竞技前台。

对于收购健力宝的价格，交易双方都讳莫如深，这更令人们对健力宝的成交价格猜测不已，甚至开始从追溯当初‘小护士’来倒推李志达的财富。

“其实只要稍稍注意一下此前的报道，就会发现我们跟欧莱雅就‘小护士’的成交金额也没有公开，”徐女士这次也仍不松口，“这是双方的约定。”

已有人预言，在明年的各类财富排行榜上，李志达必将在高位占据一席之地。

前退役军人李志达是北京人，浙江大学管理工程硕士。

徐女士介绍说，李志达1984年以海军现役军官的身份退役，进入南方的一家公司。1989年李志达成为丽斯达日化有限公司的创办人。当时他所在的公司同北京一家著名的军队医院及美国一家公司共同组建丽斯达时，李志达被派往丽斯达做为股东代表。后来该军队医院由于政策上要求必须关停并转三产，将股权卖给了身为丽斯达内部人拥有优先购买权的李志达。由此李志达逐渐成为了丽斯达的第一大股东。

16日汇中天恒应新浪财经要求提供的李志达简介上写着：“了解李志达的人介绍，军人出身的李志达，做事果敢干练，经营团队也秉承他的风格，善打硬仗，不达目的誓不罢休。他是一个战略型企业家，深谋远虑，思路清晰，极具眼光，而且每次创业都锲而不舍，不为其他诱惑左右。这次收购健力宝，属于产业的战略投资，他是投资者，也是经营者，他的目标也只有一个：借助快速消费品的大品牌，再造一个企业王国。”

据新浪财经了解，李志达除了投资广泛外，还在教育、医药机构都捐助良多。近期还以公司的名义在筹建佛像博物馆，广泛收藏海内外的民间佛像，立志做成中国收藏数量最多、水准最高的佛像博物馆。

另据调查，汇中天恒投资有限公司，其50%的法人股持有者正是北方亨泰科技投资管理有限公司，而剩余50%的股份中李志达个人就占了30%。

徐女士承认，北方亨泰的实际控制人也正是李志达：“当初我们没有公开这方面的信息，就是怕人们胡乱猜测，但现在看来，这样做反而给了别人牵强附会的理由。”

2004年11月19日，就在本文截稿之时，徐女士联系新浪财经，针对外界的传言声明：“北方亨泰科技投资管理有限公司是在北京工商局注册的公司，和北京北方亨泰科技发展有限公司没有任何关系。我们是我们，不论汇中天恒还是北方亨泰，也都和健力宝原来的董事张海没有任何的关系。”

无论如何，李志达这位长久以来没有进入公众视线的富豪，身上仍笼罩着太多的神秘色彩。