从我最近一个客户的案例中可以很明白的看出来，国家为什么不放松信贷政策。

这是一家企业集团下的房地产业务（a公司），受投资偏差和市场变差的双重影响而出现巨大运营风险，请钧涵咨询协助解决财务问题和过冬期的发展战略问题。在做战略举措研讨时，我发现客户中至少一部分人特别倚重于集团的资金支持。其实现在他们已经有10亿负债，未来正常开发的话还需要10多个亿的负债，而市场低迷使销售的实现遥遥无期。此刻如果站在集团的角度肯定就会这么决策：

如果我继续借给他钱，已经借的10亿尚无力归还，又怎么再把10亿投下去？

如果不借给他钱，那他明年就会死掉，我这投资失误的帽子就算是扣上了。

这个时候集团会怎么决策？客户的朋友想到了，集团会通过支持你销售的方式来解决问题，买酒店、买度假中心，总之立个名目把你销售不畅的问题解决了。这样既化解了房地产业务的风险，也不会从账面上产生新的不良借款。

无独有偶，近期我们国家的政策也正是这么出炉的。

如果把我们国家看成这家集团公司，把房地产行业所有公司看成这家集团旗下的a公司，此刻开发商们请求集团放松信贷，正类似于a公司请求集团在他已经有10亿负债的基础上再借给他10多亿：反正你要借给我，我还能活下去。你要是不借给我，我明天就会死翘翘，还会带动金融等一大批企业倒下去。

那么国家怎么决策呢？也是通过支持你销售的方式来解决问题。前段时间的新政正是这样，激励有刚性收入的消费者购房。有人买房子了，开发商有钱进，就能够归还之前的借款和利息，也不用再继续借钱给他们。

但是此刻有些开发商发现光人多买房子还是不够，我的资金还是不够，还不如直接给我钱呢。可是如果国家真的放松信贷，会出现什么状况？已经病入膏肓的搞财务杠杆滚动开发模式会回光返照，新帐借旧账还的模式也许可以延续2个季度，也许3个、4个季度，可是然后呢？债务雪球会越滚越大，最终难以为继，地产商拉着银行等一帮人跳海完事。

信贷政策如果必须放松，也应站在产业结构调整的高度，通过信贷政策鼓励能够生产适销对路的产品的开发商，也鼓励更多的开发商抛弃“讲故事”时代的心理定价法，回归到成本加成的定价格局中来，让老百姓真正住得起房子。

还是那句话，需求才是决定一个产业存在的根本因素。如果老百姓的需求没有了，开发商的死掉还会远吗？

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