2004年财报的公布，让ut斯达康在纳斯达克市场这个曾经的荣耀之地再次遭遇麻烦。

4月16日，比预定的日期整整晚了两周之后，ut斯达康终于公布了迟到的财务报表。这份财报显示，ut斯达康2制年的收入为27亿美元，同比去年增长38%，但净收入只有7340万美元，远低于2003年的2.155亿美元。该公司解释说，公司收入的增长得益于向海外扩张的战略，而净利润下滑主要源于去年销售成本的增加——去年销售成本为21亿美元，比2003年增长了57%。

雪上加霜的是，由于推迟发布财报，4月5日，ut斯达康甚至接到纳斯达克股票交易所通知，面临被摘牌的可能。从4月7日起，ut斯达康的股票交易代碍悔从原来的四个字母“utsi”增至五个字母“utsie”，纳斯达克市场规定，未能按时向美国证券交易委员会提交规定卷宗的股票，代号将增添后缀“e”，以提醒交易者注意。

实际上，自从1月6日ut斯达康发布2004年第四季度预亏500万美元的公告后，该公司的股价就呈现单边下挫的走势。消息公布当日，即导致其股价下跌约18%。

这已经不是ut斯达康第一次推迟发布财报和第一次暴跌了。此前的2004年7月28日，ut斯达康就曾经因为晚一天发布财务报表，且其毛利率由第一季的28%左右下滑至25.4%，低于原来预期的27%-28%，引起技资者恐慌，当天该公司股价应声下跌29.31%。

ut斯达康对于此次推迟发布财报，公布的理由与前一次类似，仍然是因为公司内部财务管理中存在一些不足。该公司称，今后将扩大有经验的财务和会计人员的数量，从而健全公司的财务管理制度，升级财务系统和流程，改善公司内部控制的效率。

ut斯达康cfo迈克?索菲解释说：“ut斯达康在过去几年经历了巨大的增长和变化，但是也有很多困难，其中之一是将内部结构和流程与增长协调起来。”该公司一位市场部人士亦称，去年开始发现由于公司业务跨多个国家，原来确认业务较保守，实际主有些没算做收入的业务也是可以算成收入的，“这些业务情况很复杂，大量数据需要重新调整，因此耽搁了发财报的时间”。

这种调整的确为该公司财务报表增色不少。财报显示2003年其净利润增加了2070万美元，长期资产增加2160万美元。

但也许情形并不像ut斯达康想像的那兰轻松。“撇开财务制度因素，主营业务的减少才是利润下降的根源。”ut斯达康2004年第四季度亏损消息爆出时，一家固网运营商人士针对这一消息表示。

ut斯达康ceo陆弘亮曾表示，公司正在宽带、无线和手机三大产品领域整合公司。征ut斯达康的宽带市场份额正在下降，小灵通网络系统设备业务中，ut斯达康原来占据自内市场的60%，现在则在50%-60%之间徘徊.“ut斯达康一直希望从小灵通转化成一家多元化业务的企业，但从目前看该公司的转型进行的比较艰难。”电信市场分析人士邓志成认为。

业绩大幅增长、但利润率同比下降的国民电信公司并不只有ut斯达康一家。中兴通讯4月11日公布的年报也显示，尽管2004年净和润同比增长了23.3%，但由于海外运营支出大幅增长，利润率大幅降低，其股价当天即在香港联交所出现5.8%的较大幅度下滑。

邓志成相信ut斯达康以前做小灵通业务的确赚了不少钱，因此虽然该公司现在遇到一些不利局面，资金链也应当不成问题，但该公司的未来并不好说。“ut必须要完成其转型，摆脱小灵通市场份额逐步下降的境况。”他说。

但ut斯达康仍然表示了乐观态度。那位市场部人士承认公司利润的确同比下降很多，但认为这主要是因为市场竞争增强，且去年收购由cdma设备供应商syscomm公司原有业务模式利润较低所致，他坚称公司战略在大方面没有改变，一直在朝着扩展产品线和拓展国外市场的为向发展。他表示，公司2005年的目标是要通过民北美销售自己研发的cdma手机增强赢利性。

“北美市场今年会给公司带来10亿美元的收入。”他介绍说，北美、日本市场已经对ut斯达康形成很强的支撑，今年希望国内外市场各占公司收益的一半。而且，“如果足够幸运，国外市场的收入甚至可能超过国内市场”。

在今天的国内通信市场上，再寻找类似小灵通那样的市场空隙已经越来越困难。对这家曾经依靠国内特有的电信垄断运营格局而实现快速增长的“小企业”来说，要从欧美主流市场分羹，它面临的对手太强大了。